Quello che mi piace del Texas

Dec 09, 2023

Mercoledì, 07/06/2023Pubblicato da: Housley Carr

I venti contrari che devono affrontare i produttori del Permiano, dell’Eagle Ford e di altri giacimenti di scisto stanno riducendo le valutazioni degli asset petroliferi e del gas e rendendo più facile per gli acquirenti dalle tasche profonde e i venditori sostenuti da private equity raggiungere accordi. Per dimostrarlo, basta guardare la frenesia in corso di attività di M&A nel Texas meridionale e occidentale, dove E&P di grandi e medie dimensioni continuano a divorare i produttori più piccoli con asset complementari. I loro obiettivi sono gli stessi: aumentare le dimensioni, migliorare l’efficienza, ridurre i costi e creare scorte in aree altamente produttive con facile accesso alle raffinerie della costa del Golfo, agli impianti di frazionamento e ai porti di esportazione di petrolio, GNL e GNL. Nel blog RBN di oggi, discutiamo delle operazioni più significative avvenute finora nello Stato della Stella Solitaria questa primavera e del loro significato per le società acquirenti.

Il calo dei prezzi degli idrocarburi, la preoccupazione che i migliori siti di pozzi siano già stati perforati e le prospettive di un rallentamento dell’economia quest’estate e autunno si sono combinati per far scendere la valutazione di molti asset petroliferi e di gas negli ultimi mesi, chiudendo così lo spread bid/ask e consentendo di raggiungere una serie di accordi. Solo poche settimane fa, in Let's Go Crazy, abbiamo esaminato il piano da 4,275 miliardi di dollari di Ovintiv per l'acquisto di "sostanzialmente tutti" i beni di terzi e le attività correlate di Black Swan Oil & Gas, PetroLegacy Energy e Piedra Resources di EnCap Investments nelle Midland del Permiano. Bacino. L'accordo, che dovrebbe concludersi alla fine di questo mese, è un grosso problema per Ovintiv: raddoppierà quasi la produzione di petrolio e condensati della società nel Texas occidentale, ridurrà i costi di produzione per barile e aggiungerà più di 1.000 pozzi al suo inventario. .

E Ovintiv non è l’unica nel suo tentativo multimiliardario di espandere le sue partecipazioni in Texas. Come abbiamo affermato più di un anno fa in Buy, Buy, Buy, il settore upstream del petrolio e del gas si trova nel mezzo dell’ondata di consolidamento aziendale di maggior impatto degli ultimi decenni, con molte operazioni incentrate sul Permiano, ad esempio ConocoPhillips acquisendo Concho Resources, Cabot Oil & Gas si fonde con Cimarex Energy per formare Coterra Energy e Pioneer Natural Resources acquistando Parsley Energy e DoublePoint Energy. In Baby, I'm-A Want You, ci siamo concentrati sulla mezza dozzina di accordi relativi al Permiano che Earthstone Energy ha completato per espandere il proprio ruolo nei bacini del Midland e del Delaware. Poi, in altri blog di M&A relativi al Permiano, abbiamo esaminato l'ampio programma di "rinnovamento del portafoglio" di Devon Energy (Spread Your Wings), seguito dalle recensioni delle acquisizioni di FireBird Energy e Lario Permian (West Texas in My Eye) da parte di Diamondback Energy. e l'acquisto, nell'aprile 2022, di Advance Energy Partners (Harder, Better, Faster, Stronger) da parte di Matador Resources.

E non dimenticare l'Eagle Ford. Il giacimento di scisto del Texas meridionale potrebbe non essere la superstar di qualche anno fa, quando se la contendeva con il Permiano e l’offshore del Golfo del Messico per il primo posto nella produzione di petrolio greggio e con l’allora preminente Haynesville per il primo posto. lode nella produzione di gas naturale, ma continua ad attrarre più della sua quota di fusioni e acquisizioni, come abbiamo discusso nella nostra serie di blog Come Back Song.

Oggi discutiamo dell'ultimo round di acquisizioni pianificate di Permian e Eagle Ford, a partire dal recente annuncio diEnergia vitaleEPetrolio e gas del Nord (NOG) che acquisiranno le attività di Forge Energy II Delaware LLC nel Texas occidentale. Forge Energy II Delaware è un’altra società di EnCap Investments che ha assemblato superfici desiderabili nel Permiano e poi le ha vendute ad altri – vedere il riferimento Ovintiv/EnCap sopra. (Per molti anni, EnCap è stato un fornitore leader di capitale di rischio per la parte indipendente dell'industria del petrolio e del gas.) In base all'accordo annunciato il 12 maggio, Vital (precedentemente nota come Laredo Petroleum) acquisirà una partecipazione del 70% in Forge Le attività di Energy II Delaware nelle contee di Reeves, Ward e Pecos per 378 milioni di dollari in contanti e NOG acquisirà la restante quota del 30% per 162 milioni di dollari. Vital gestirà le attività, che comprendono circa 24.000 acri netti (area ombreggiata in arancione nella Figura 1) e 12.900 barili di petrolio equivalente al giorno (12,9 Mboe/giorno) di produzione, circa due terzi dei quali petrolio.